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機械設備行業廣發機械“傳道”系列之五:半導體設備,招標迎來加速,國產份額提升
作者: 佚名 時間:2019-5-14文章來源:新浪網訪問量:1273

設備招標迎來向上拐點,需求景氣有望持續

我們統計了中國招標網披露的、國內幾條主要產線開建后主要設備的招標情況,受外部環境影響以及部分產線完成階段性采購進入試產階段,18q3-q4國內產線投資處于相對較低水平。但從18年底到19年初,國內晶圓廠設備招標重新進入集中期。其中長江存儲開始新一輪集中招標,密集程度較上一輪明顯提升,而諸如華虹宏力等新產線正在釋放新的設備需求。

國產化進程加快,國產化率逐步提升

我們統計了中國招標網披露的、國內幾條主要產線開建后主要設備的中標情況,雖然在總中標數量方面19q1中標數量不及17q4-18q2階段,但國產設備商中標數量卻創下新高,19q1國產設備中標比例達到10%左右,18年平均水平在5%左右。其中原因包括:國產設備經受驗證受到認可;部分產線前期傾向海外設備,逐步采購國產設備;一些低工藝水平的產線開始建設等。從幾條產線中標情況看,華力集成國產設備中標比例6%;長江存儲自開建以來國產設備中標比例5%,但19q1中標比例達到8%;華虹宏力國產設備中標比例達到10%。

國產設備商漸入佳境,持續看好成長性

目前國產設備商按照布局及參與深度,可以分為兩類:(1)產品成熟度較高,實現國產替代,公司業績開始有明顯釋放,這一類公司包括中微半導體、盛美半導體、北方華創等。(2)新產品推出,處在客戶驗證階段,預計19年將逐步迎來破局,這類公司包括精測電子、至純科技、長川科技等。根據公司年報,盛美半導體2018年公司實現營業收入7464萬美元,同比增長104.5%;實現歸母凈利潤657萬美元,上年同期為-32萬美元。公司2018年業績釋放明顯,進一步聚焦大客戶、在單一客戶的收入規模和份額得到明顯提升。未來客戶擴產、份額提升、切入新客戶、新產品打開更多市場是國產半導體廠商共同的發展之道。

國內產業鏈相關標的:北方華創(ic高端裝備企業)、精測電子(布局半導體檢測設備的面板檢測設備龍頭)、長川科技(半導體后道檢測設備企業)、晶盛機電(單晶設備龍頭,與廣發電新聯合覆蓋)和盛美半導體(acmr.o)(清洗設備企業)、至純科技(清洗設備企業)等。

風險提示:行業投資波動帶來的收入不確定性;行業競爭加劇導致毛利率下滑;技術研發及國產化趨勢推進不及預期;國家產業扶持政策變化或扶持力度不及預期;并購機會稀缺及并購后整合不確定性。

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